分析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市(shì)值不(bù)得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金比例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗24px;'>宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关(guān)部门(mén)成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益(yì)的(de)投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表(b宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗iǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基金的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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