财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研(yán)会的(de)后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业(yè)降低(dī)负(fù)债成(chéng)本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会人(rén)身险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预(yù)定利(lì)率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利(lì)率和分(fēn)红(hóng)水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华(huá)人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还(hái)有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关(guān)于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风(fēng值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏(mǐn)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别感的低利润产品；同(tóng)时市(shì)场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎ值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别o)示(shì)，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行(xíng)业(yè)面临(lín)着(zhe)潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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